不幹勳出軌，股民了黃仁

　　來源：中國新聞周刊

　　黃仁勳的黄仁婚外情風波還未平息，英偉達又被股東告上了法庭。勋出

　　出軌風波發生後，轨股干11月9日美股收盤，黄仁英偉達報178.67美元/股，勋出下跌4.27%，轨股干單日市值蒸發約1900億美元（約合人民幣1.3萬億元）。黄仁

　　當地時間11月9日，英偉達及其創始人兼CEO黃仁勳遭美國投資者提起證券集體訴訟。轨股干根據美國Rosen律師事務所披露的黄仁信息，該案向美國加利福尼亞州北區聯邦地區法院提起，勋出案件編號為5：26-cv-13448，轨股干原告由投資者Mark Kistenmacher領銜，黄仁被告包括英偉達及黃仁勳。勋出

　　原告指控，轨股干英偉達及黃仁勳此前未充分披露其與芯片客戶Megaspeed相關人員的私人關係及潛在風險，涉嫌作出虛假或誤導性陳述，導致投資者蒙受損失。

　　據了解，此次訴訟的擬議索賠群體，為2025年10月9日至2026年11月8日期間購買英偉達證券並遭受損失的投資者，具體索賠金額尚未確定。北京郝韓律師事務所主任律師郝俊波解釋，證券集體訴訟所劃定的訴訟期間，是根據目前掌握的情況和證據，初步確定上市公司涉嫌存在相關問題的時間區間。此次英偉達證券集體訴訟將2026年11月8日作為訴訟期間的截止日期，是因為相關信息於當天公開，市場投資者已經知悉有關情況。

　　調查尚未出結果，為何訴訟先來？郝俊波對《中國新聞周刊》表示，美國證券集體訴訟較為普遍。上市公司出現重大不利消息，引發股價大幅下跌並造成投資者損失後，投資者便可能提起訴訟，法院也可能予以受理。即使不利消息剛剛公布，投資者也可以在次日提起訴訟。

　　美國證券集體訴訟的邏輯很直接：股價因“重大不利信息”大跌，律師便會召集受損股東起訴公司和高管“沒說、晚說、說錯”。黃仁勳被訴並非孤例，英偉達自己也不是第一次站上被告席。

　　2017—2018年顯卡狂潮，英偉達把大量流向礦工的GPU銷售包裝進“遊戲業務”，未充分提示加密貨幣風險。2018年11月營收預警後兩日股價暴跌約28.5%，股東發起集體訴訟。2022年SEC先行和解，英偉達認罰550萬美元；私人集體訴訟拖到2026年才推進至集體資格認證階段。對照本次，上一次是“業務依賴關係披露不足”，這一次若成立，則是“與客戶的私人關係及利益衝突風險披露不足”，法律爭議結構高度相似。

　　其他美國大公司也不乏類似案例。2018年，庫克稱“中國市場表現強勁”，幾天後卻讓供應商砍單，蘋果最終以4.9億美元和解。同年馬斯克發推“資金已到位考慮私有化”，股價先漲後崩，SEC行政和解罰4000萬美元，股東民事索賠主張虧損高達120億美元，最終陪審團裁定其不承擔證券欺詐責任。而安然、世通等係統性造假案，和解金額分別高達71.4億美元和61億美元。

　　根據郝俊波對相關訴訟情況的了解，證券集體訴訟中約有一半能夠獲得賠償，另一半則可能因證據不足、未能認定上市公司存在違法行為等被法院駁回。但美國證券集體訴訟通常采取風險代理收費模式。投資者在訴訟前期不需要支付律師費用，相關訴訟工作及前期費用由律師承擔。

　　“如果最終獲得賠償，律師費再從賠償款中支付；如果未能獲得賠償，投資者通常也無須承擔律師費用。”在郝俊波律師看來，這種機製使投資者參與訴訟的經濟風險較低，也不需要投入過多時間和精力，大部分工作由律師完成。這也是美國證券集體訴訟較為普遍、上市公司出現重大不利消息後可能迅速遭到起訴的重要原因。

　　不過，互聯網分析師丁道師認為，“股價暴跌，也算想象之中，明天又可以漲了，因為利空已出”。他解釋稱，英偉達9日的股價下跌，主要反映了市場對已經公開的相關負麵消息的反應。他預計，未來幾天英偉達股價走勢可能相對平穩，甚至不排除短期出現反彈。不過，後續獨立調查結果仍存在不確定性。如果調查最終不利於英偉達，那麽這一結果可能構成新的重大利空，對英偉達的衝擊甚至可能超過此前的股價下跌。

　　如果近期股價漲了投資者的索賠還成立嗎？

　　郝俊波分析，美國證券集體訴訟中，投資者的索賠損失並非根據重大不利消息公布當天的股價跌幅計算，而是以消息公布後兩個月內的平均股價作為基準，與投資者在訴訟期間的股票買入價格進行比較。如果兩個月內的平均股價低於投資者的買入價格，就意味著投資者因相關不利消息遭受了法律意義上可以索賠的損失；反之，如果平均股價高於買入價格，則視為沒有損失。

　　“證券集體訴訟中的索賠損失，並不等同於投資者的賬麵虧損或實際交易虧損，而是依據相關法律規定的計算公式確定的損失。”郝俊波稱，即使投資者在兩個月後，甚至三四個月或更長時間後，因股價上漲而實現盈利，隻要按照上述計算方式認定其在相關期間遭受了損失，仍可能具有索賠資格。

　　作者：於新